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熟悉企业融资技巧 难事能成好事

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  不久前,在深圳证券交易所创业企业培训中心举办的讲座上,北京大学光华管理学院院长助理兼EMBA及高级经理培训中心主任周春生教授谈及中小企业融资技巧,让人耳目一新。他说,创业型企业融资是大事,也是难事,但只要思维开阔些,熟悉融资技巧,难事能成好事。

  把企业当“猪”来养

  周春生说,在国外很流行一个比喻,把创业者办企业喻为三种类型:一是把企业当“老婆”来养,别人不能碰,股权100%是自己的;二是当“儿子”来养,别人可以碰,可以分一点股权;三是把企业当“猪”来养,合适的时候拿出去换钱,即用股权来换取发展急需的现金。办企业的落脚点在于获取利润。周春生认为,其实最好把企业当“猪”来养,你卖出股权,拿回现金,可投资更有潜力的项目,如思科的创始人开始办了几个企业,都转手了,后来创办了思科。

  “权益投资其实有时候是蛮不错的办法”,周春生说,“让企业找一个更好的婆家,小企业投身于大企业的怀抱,可以一下子获得很多关键的提升,不仅仅是资金,还有处于销售或供应链上的市场。”

  让信誉为你来融资

  培育融资信誉最重要,因为一个企业要办下去永远要与金融机构打交道,永远要与客户打交道,经济往来中信誉是第一位的,有时候宁愿借些高利贷,也要把到期的债还了,以培育自已的信誉,信誉可以帮助你来融资。

  中小企业跟大企业比,大企业人家相信,而小企业只能靠具体的事让别人信服,这是需要多付出一些成本,这个成本可以叫信誉构建成本,周春生说。他打了个比方,在乡下的肉摊上,当地富裕的头面人物不带钱照样能在摊上拿到肉,而经济并不宽裕的小户小家是赊不到肉的,如果小户人家每次都带现钱买肉,个别时候赊了肉,也及时还了钱,就在屠夫处有了信誉了。小企业与小户人家的处境是一样的,需要自己树立信用。这对融资最重要。

  “对小企业来说,引进风险投资的确是个好办法”,周春生说:“现在竞争非常激烈,世界越来越小,国内企业原来特有的优势变小了,如低人力成本优势正在削弱,高端人才的价格正与国际接轨,只是操作工人比国外廉价,随着更多国际资本的引入和跨国公司的进入,高技术企业的竞争主要体现在高端人才的竞争,因此,高技术企业的压力确实大。引入风险投资不仅仅是带来钱,还可带来管理和人,主要是管理方面的人才,尤其是风险投资视野较宽,对资本运作和国际动向比较了解。因此,能得到风险投资的支持,小企业还犹豫什么呢?”

  上市本来就不易

  企业上市了,当然知名度高,可增发、配股、发可转债,融资能力空前提高,市场竞争力显着提高。但据周春生介绍,中小企业在国外上市也难,在硅谷有几万家企业,能上市的并不多;在中国,能上市的中小企业肯定更是少数。

  但上市是有成本的,证券市场行情好时,对公司有好处,可以增加公司的市面价值,提升股东的财富水平;但市场不好时,实际上是便宜卖公司股权。另外,上市公司始终有个维持成长的压力,而一般股东与核心人员对公司的关注角度是有差距的,二级市场的股东更注重短期回报,短视不利于公司的长远发展,使公司容易被市场牵着鼻子走,因为流通股价最终影响到企业的发展。

  融资是一方面,周春生认为企业更需造血功能,他建议企业选择现金流较强的行业,能够靠自身积累逐步发展,而不过分依赖企业外资金,如美国高盛公司前几年才上市,美国很有名的UPS公司也是最近上市,深圳的华为企业至今也没有上市,因此如果一个公司的现金流较好,上市就不是那么迫切。等自身积累到一定程度,上市时股权可卖到更好的价钱。

  周春生说,总之,船小好掉头,中小企业可变着法子度过融资难关。


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